Omakapitali tootlused Tallinna börsil

Arvutasin välja mõned olulised näitajad Tallinna börsil noteeritud ettevõtete kohta. Üheks hea ettevõtte tunnuseks on võime teenide püsivalt kõrget omakapitali tootlikkust ning seda madala võlakoormuse juures. Suur võlatase võimaldab küll suurendada omakapitali tootlust, kuid kasvatab ka ettevõtte riske, sest halbade aegade saabudes, kui käive ja kasumlikkus väheneb, siis laenuintresse tuleb ikka tasuda.

Allpool ongi Tallinna börsi ettevõtete viimase 5 aasta keskmine ning 2010. aasta omakapitali tootlus, samuti omakapitali suhtarv 2010. aasta lõpus ehk kui suure osa moodustab omakapital kogu firma bilansilistest varadest. Ei saa küll öelda, et kõrgem omakapitali suhtarv oleks alati parem, küll aga viitab see tavaliselt paremale kriiside üleelamise võimele.

Viimased viis aastat sisaldavad nii viimaseid buumiaastaid kui teadagi ka majanduskriisi, mil paljud firmad langesid kahjumisse. 2010 oli taastumise aasta, kuigi paljud firmad ei olnud oma sisemisi efektiivsuse parandamise protsesse veel lõpule viinud, seega mitmetel ettevõtetel on tänavu juba oluliselt paremaid näitajaid oodata. Ometi mingi pildi ettevõtete võimest aktsionäridele raha teenida see tabel annab.

USAs on börsiettevõtete keskmine omakapitali tootlus jäänud ajalooliselt väidetavalt ca 12% kanti. Peab arvestama ka, et USA ettevõtetel peaks seda tootlust olema raskem teenida kui Eesti ettevõtetel, sest USAs läheb kasumist igal aastal maha ka tulumaks, mis võib küündida 35%ni maksustamiseelsest kasumist. Eestis teatavasti tuleb maksu maksta ainult dividendidelt.

	ROE 5a	ROE 2010	Omakapitali suhtarv
Tallinna Vesi	23.0%	20.2%	0.40
Merko Ehitus	18.9%	0.9%	0.65
Nordecon	16.9%	-31.0%	0.35
Viisnurk	12.2%	15.6%	0.58
Silvano Fashion Group	12.0%	33.4%	0.81
Tallinna Kaubamaja	11.6%	14.3%	0.50
Harju Elekter	8.3%	5.8%	0.83
Tallink Grupp	8.3%	3.3%	0.36
Ekspress Grupp	7.1%	0.3%	0.42
Premia Foods	-0.4%	3.7%	0.60
Olympic Entertainment Group	-1.7%	1.4%	0.79
Baltika	-15.5%	-53.0%	0.31
Arco Vara	-20.7%	-1.0%	0.39